| 歷時21年醞釀的中國存款保險制度今日下午終于發(fā)布征求《存款保險條例（征求意見稿）》（意見稿），出臺制度進入倒計時。
意見稿稱，存款保險最高賠付限額為人民幣50萬元，超出部分，從投保機構(gòu)清算財產(chǎn)中受償，保險覆蓋所有金融機構(gòu)的存款，但同業(yè)存款不予承保。中國央行稱，據(jù)去年底的存款情況測算，50萬元的最高償付限額可覆蓋99.63%的存款。
意見稿發(fā)布后，浦發(fā)銀行評論認為，交納存款保險的重大意義在于，政府對銀行業(yè)的隱形擔保轉(zhuǎn)向市場化，同時準備金率的重要性下降，預計明年央行可能至少3次降準。浦發(fā)主要觀點如下：
1、50萬存款覆蓋了99%的存款，同時存款端利率市場化已經(jīng)比較充分，預計不會有存款搬家影響；
2、存款保險交納后，意味著政府對銀行業(yè)的隱性擔保，轉(zhuǎn)為更市場化的，根據(jù)各家銀行經(jīng)營、風險情況定價的差異化顯性保險，這一意義比較重大；
3、未來民營、社區(qū)銀行成立可能加速，對應解決中小企業(yè)融資問題，存款保險為儲戶提供保障同時，也有助控制經(jīng)營風險；
4、存款保險有助各銀行自主選擇經(jīng)營模式，如選擇不同的同業(yè)、零售模式，保費成本是有差異的；
5、銀行交納存款保險費用后，準備金率重要性進一步下降。考慮基礎(chǔ)貨幣投放渠道變化，預計明年將大幅降準3-4次。
民生宏觀認為，存款保險為利率市場化打開空間，存款的限額保護會導致存款流向經(jīng)營穩(wěn)健的國有行和部分股份制銀行，且利率市場化會增加銀行負債成本，中期利空債券。其主要觀點如下：
1、存款保險制度在保障儲戶利益、防范系統(tǒng)性金融風險和創(chuàng)造公平競爭環(huán)境有積極作用。
2、存款保險制度覆蓋境內(nèi)所有存款類金融機構(gòu)，有助于存款保險公司籌集到充足資金，也使得經(jīng)營穩(wěn)健的銀行有動力去監(jiān)督經(jīng)營激進銀行。
3、采取限額保障制度和差額費率，鼓勵銀行進行穩(wěn)健經(jīng)營，50萬元的最高償付限額相當于人均GDP的12倍，高于國際通行的2-5倍。但逆向選擇和道德風險依然存在，存款得到保障后，儲戶更關(guān)注存款利率，可能造成經(jīng)營穩(wěn)健銀行被擠出。
4、存款保險為民營銀行和存款利率市場化打開空間，存款的限額保護意味著存款會流向經(jīng)營穩(wěn)健的國有行和部分股份制銀行，也會提升公眾保險意識，使部分存款轉(zhuǎn)而配置保險。
5、存款保險公司有配債需求，短期利好于部分高等級債和利率債，但中期看，存款利率市場化提升銀行負債成本，對債券是利空。
征求意見稿發(fā)布前，據(jù)華爾街見聞文章總結(jié)，國內(nèi)機構(gòu)一致認為，存款保險制度短期內(nèi)對上市銀行盈利產(chǎn)生負面影響，但政府可以通過其他措施對沖影響。在A股大牛市的背景下，機構(gòu)仍持續(xù)看好銀行股，因為存款保險制度恰恰有利于改善金融效率、消除尾部風險，因此對估值而言具有正面意義。
債市方面，機構(gòu)認為短期影響偏負面，長期有利于無風險利率的進一步下降。申銀萬國報告指出，無論是短期偏空還是長期偏多的影響，都取決于配套政策的力度和國家對金融風險容忍度的提升速度。
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