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作者：admin 來源： ourmessage.cn 點擊數(shù)： 0 更新時間：2021-09-13 10:34:46 |
中長期矛盾：碳中和背景下國內(nèi)產(chǎn)能天花板的迫近與消費增速間的匹配。
短期矛盾：能耗雙控對供應(yīng)干擾及旺季消費實際情況。
我們的觀點：部分省份限產(chǎn)風(fēng)波擴散，市場對于鋁限產(chǎn)的擔(dān)憂不斷，鋁價繼續(xù)沖高。本周鋁錠庫存小幅累積，較上周增加0.2至75.1萬噸，不斷上行的鋁價對下游采購意愿明顯，下游型材企業(yè)需求疲軟，特別是建筑型材企業(yè)在房地產(chǎn)政策收緊和鋁價高企的雙重擠壓下導(dǎo)致訂單增量不佳，部分企業(yè)開始減產(chǎn)，其余版塊訂單相對穩(wěn)定，初顯旺季不旺的現(xiàn)象。出口方面，海關(guān)公布8月未鍛軋鋁及鋁材出口量為49萬噸，環(huán)比增加2.1萬噸，出口繼續(xù)改善，主要受海外的強勁需求及內(nèi)外比值的回落所推動，目前海外需求仍強，但近期進(jìn)口窗口開啟，旺季出口繼續(xù)改善幅度或有限。供應(yīng)端，新疆、廣西受能耗雙控影響限產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步加大，云南限電政策雖有緩解，但目前復(fù)產(chǎn)的量級和進(jìn)度偏緩，因此供需局面仍緊。近期氧化鋁海外生產(chǎn)影響以及國內(nèi)鋁企備庫等方面影響，價格不斷走高，疊加幾內(nèi)亞事件，預(yù)計上漲趨勢難緩，成本重心上移較快。從基本面來看，供應(yīng)和成本對價格的支撐較強，而需求旺季的預(yù)期仍在，因此鋁價將繼續(xù)高位運行，多單可繼續(xù)持有。
投資策略：多單可繼續(xù)持有。
風(fēng)險提示：旺季消費不及預(yù)期，能耗控制不嚴(yán)。 |
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