| 近期廣東鋁錠庫(kù)存維持在36萬噸附近，鋁棒庫(kù)存在8萬噸左右，共計(jì)鋁庫(kù)存44.4萬噸。如下圖所示，現(xiàn)今鋁錠庫(kù)存處于歷史第二高位，廣東鋁錠庫(kù)存至高位在2014年3月達(dá)到45萬噸附近，同期廣東鋁棒庫(kù)存為1.8萬噸。由此可以看出，現(xiàn)今廣東鋁庫(kù)存量已經(jīng)接近2014年以來的高位。
3月廣東和華東兩地價(jià)差收窄，長(zhǎng)期維持在100以下，且現(xiàn)貨價(jià)對(duì)期貨價(jià)持續(xù)貼水，上游鋁廠更傾向于往華東中集散地發(fā)鋁錠。加之上游前期積壓庫(kù)存基本出清，3月末廣東到貨明顯不及前期，日均到貨7000噸附近，近期鋁錠庫(kù)存微微回落。不過鑒于市場(chǎng)供應(yīng)處于明顯過剩狀態(tài)，即便消費(fèi)不俗，庫(kù)存繼續(xù)呈高位運(yùn)行的可能性極大。
!["鋁出口向好]("https://pic2.cnal.com/cnalnews/industry/2017-03-30/f24073802a50fb353b5d5b14587a3b30.jpg" "\"鋁出口向好")
圖一：廣東鋁錠庫(kù)存
!["鋁出口向好]("https://pic2.cnal.com/cnalnews/industry/2017-03-30/118da2244ea04f2448ffd41d17c5cf1b.jpg" "\"鋁出口向好")
圖二：廣東鋁棒庫(kù)存
春節(jié)過后是廣東傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季。從下游生產(chǎn)情況看，近期下游加工廠進(jìn)口訂單量較大幅增加，國(guó)內(nèi)訂單表現(xiàn)則相對(duì)遜色，下游總體需求明顯略好于去年同期。從出庫(kù)情況看，今年1-3月總出庫(kù)量（鋁錠+鋁棒）增幅則明顯高于去年同期，一方面由于國(guó)外需求明顯好轉(zhuǎn)，下游需求增加；另一方面也受去年鋁庫(kù)存持續(xù)維持歷史低位，市場(chǎng)供不應(yīng)求，而春節(jié)過后下游逢低接貨、積極補(bǔ)庫(kù)。
!["鋁出口向好]("https://pic2.cnal.com/cnalnews/industry/2017-03-30/a3ea829ae40fe4ac9838a5464f90abcd.jpg" "\"鋁出口向好，廣東消費(fèi)表現(xiàn)不俗\"")
圖三：廣東鋁錠+鋁棒庫(kù)存量
分項(xiàng)看，今年鋁錠和鋁棒表現(xiàn)各不相同。鋁錠消費(fèi)明顯弱于鋁棒，1-3月鋁錠總出庫(kù)49.6萬噸，同比增速4.38%；鋁棒總出庫(kù)14.3萬噸，同比增速39.85%。主要原因是國(guó)家環(huán)保檢查，鋁錠重熔和加工較難達(dá)標(biāo)，機(jī)械設(shè)備改造重置成本金額巨大，鋁材企業(yè)自備的鋁錠熔爐未能完全開工；加之春節(jié)后鋁棒加工費(fèi)較為低廉，因此季度鋁錠消費(fèi)增速遠(yuǎn)不如鋁棒增速，鋁棒對(duì)鋁錠替代效果明顯。
整體看，2017年到至今廣東鋁消費(fèi)好于去年同期。國(guó)內(nèi)外基本面迥異，國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企且仍存在進(jìn)一步上升的可能性，而國(guó)外供應(yīng)缺口不斷擴(kuò)大，庫(kù)存快速回落，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，倫鋁價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，后期滬倫鋁比價(jià)仍存在進(jìn)一步下降空間，利好于出口。預(yù)計(jì)后期廣東鋁消費(fèi)仍然較為樂觀，出庫(kù)表現(xiàn)值得期待。（陳楚靜） |
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