歐洲央行執(zhí)行理事會成員Benoit Coeure當地時間周日(4月13日)表示,為應對低通脹,央行將考慮資產購買計劃,稱將根據中長期收益率是否被壓低來決定購買量,而且不會定下目標購買量。
這點與傳統(tǒng)意義上“QE”的定量購買有所不同,這是歐央行官員迄今為止作出的對"歐版QE"計劃最詳細的描述。
Coeure被視為最接近德拉吉的官員之一,據英國《金融時報》報道,他在周日華盛頓舉辦的IMF春季會議上指出,歐洲央行可能購買相對大范圍的資產,到期時間上至10年。
Coeure認為資產購買計劃等貨幣寬松政策目標是縮小長短期利率差(主要是壓低長期利率)。
“我們已經準備好了進行資產購買,一旦我們覺得必要。”Coeure稱,“歐元區(qū)的資產購買考慮的不是數量,是價格(收益率)。”這一說法與美國、日本等國的“量化寬松”(QE)有所不同,因為QE是一種定量的資產購買計劃。Coeure稱歐洲央行執(zhí)委會對美國式QE的態(tài)度“有較深保留”。
Coeure表示:“事實上,購買計劃將跟利率期限聯(lián)系在一起,這些利率對公司及家庭的投資及消費影響重大。這主要體現(xiàn)在(債券)長期收益率走勢上”。Coeure此意表明歐洲央行購買資產的目的將是壓低長期利率。
因歐元區(qū)各國經濟差異較大,需要使借貸成本在各國降至相似水平并不是件易事,Coeure稱央行在制定資產購買計劃時“經濟碎片化的問題會被納入考量”。
這意味著歐洲央行在購買成員國資產時可能品種及數量都有一些差異,Coeure表示歐洲央行將矯正“過度扭曲的市場配置的行為”。
央行該買哪些國家的主權債券、買多少,一直是一個問題。如果按GDP權重分配購債規(guī)模,那最大的受益國顯然將是德國和法國,而效果能否傳導至最需要幫助的歐元區(qū)外圍國家,這恐怕很難。如果歐央行大量購買外圍國家的債券,如同SMP操作,則將特別引起爭議,并且也會影響歐洲央行資產負債表的質量。
Coeure稱,“問題是資產購買作為一種非傳統(tǒng)手段,對我們來說是否合適。如果合適,問題將變成,我們如何在職能范圍之內將其實行好。”
Coeure沒有指出央行具體會購買的資產,但他稱,央行不會根據自己的資產負債表是否過大(即已經購入了多少債券)來判斷資產購買計劃的效果,而將根據市場效果來決定。這意味著歐洲版“QE”有可能接近于美國“開放式QE”的不設上限的購債形式。
目前歐洲通脹率為0.5%,只有央行目標2%的四分之一。本月初,歐央行議息會議維持貨幣政策不變。
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